美就業數據超預期美指反彈 16日鎳價或下跌

鎳期貨市場：美就業數據超預期美指反彈，隔夜倫鎳收跌1.04%；倫鎳最新收盤報18590，比前一交易日下跌195美元/噸，跌幅為1.04%，成交18424手，國內方面，夜盤滬期鎳弱勢震蕩，尾盤小幅收跌，滬鎳主力合約2602最新收報146880元/噸，下跌350元/噸，跌幅為0.24%；

倫敦金屬交易所（LME）1月15日倫鎳庫存報285282噸，較前一交易日庫存量增加624噸。

長江鎳業網訊：今日滬鎳期貨全線低開；主力月2602合約開盤報145930跌1300元/噸，9：10分滬鎳主力合約報147420微幅上漲190元/噸；滬期鎳開盤低開后窄幅震蕩修復區間運行；2026年1月16日，鎳價在經歷前期近30%的上漲后，迎來突發性震蕩下跌。這并非單一利空所致，而是宏觀、產業與情緒層面的一次共振回調。在宏觀層面，美元因美國強勁就業數據而延續反彈，美聯儲暫停降息的預期隨之強化，這從流動性層面對包括鎳在內的大宗商品估值構成了壓力。與此同時，此前推升鎳價的核心邏輯——印尼鎳礦配額收縮的預期被市場階段性充分定價，短期炒作情緒有所降溫。而更關鍵的是，下游不銹鋼與新能源領域的現實需求仍顯疲軟，無法支撐價格持續單邊上漲。在美元走強、產業邏輯"青黃不接"與資金獲利了結的共同作用下，鎳價短期或進入震蕩偏弱格局，以重新審視供需基本面。
供應面：收縮預期降溫 + 庫存高企
此前支撐鎳價的印尼鎳礦配額收緊預期出現松動，使得供應收縮的邏輯有所弱化。與此同時，國內外顯性庫存持續累積，表明現貨供應并不緊張，這進一步緩解了市場對資源短缺的擔憂。
需求面：下游雙引擎均顯疲軟
當前鎳的下游需求整體表現疲軟。不銹鋼領域受制于社會庫存高企及終端地產行業復蘇緩慢，鋼廠對原料的采購保持謹慎；新能源領域的三元電池排產也出現環比下滑，一季度增速預期回落。兩大主力需求端均缺乏強勁的復蘇動力，難以對高價形成有效支撐。
產業鏈現狀：供需錯配下的格局重構
鎳產業鏈正面臨供需節奏的錯配。上游鎳礦的供應預期由緊轉松，而中游冶煉產能過剩的格局并未改變，產品價格出現分化。下游不銹鋼和新能源車的需求復蘇節奏則相對滯后。這種錯配導致產業鏈利潤持續向上游資源端集中，中下游的加工和制造環節議價能力偏弱。
現貨交投與走勢預測
現貨市場交投活躍度下降，買方觀望情緒濃厚，部分貿易商選擇加快出貨以規避價格波動風險。綜合來看，在供應收縮預期降溫與下游現實需求疲軟的雙重作用下，鎳價短期大概率維持震蕩偏弱格局。未來價格能否走出低谷，將依賴于印尼配額政策的最終落地情況以及下游需求能否迎來實質性改善。
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