光伏與半導體已鎖定銦價未來供應剛性遇上需求爆發，上漲周期才剛開始

（金屬網2026年1月30日）今日國內銦市場延續強勢上行態勢，現貨均價突破5200元/千克大關至5200元/千克，單日漲幅達450元/千克，價格區間收窄至5150-5250元/千克。

供給端：全球產能面臨剛性約束
銦的供應高度依賴于鋅等主金屬的冶煉副產品，全球原生銦年產量有限，且地域分布集中。近期，國內外主要產區因環保政策、原料進口受阻等因素影響，導致粗銦原料供應緊張，庫存降至較低水平。部分分離企業因原料短缺被迫降低開工率，行業整體產能利用率較去年同期有所下降。盡管通過回收技術提升了資源利用效率，但短期內難以彌補供應缺口。資源稀缺性已引發主要生產國的戰略儲備關注。

需求端：光伏與半導體成為核心增長引擎
光伏產業，尤其是新一代高效電池技術的大規模量產，成為拉動銦需求的最大增量來源，其單位耗銦量遠超傳統技術。半導體產業中，磷化銦等材料在高速光通信、人工智能芯片等高端領域的應用激增，構成了另一強勁需求引擎。此外，高端顯示領域的需求也保持同步攀升。當前來自新興領域的強勁需求與有限的全球庫存形成了鮮明對比。

政策端：出口管制與技術自主并行
主要生產國持續加強出口管理，通過配額等制度影響國際市場的流通量。主要消費地區則通過立法推動關鍵原材料供應鏈的多元化與本土化，以降低對外依存度。在技術層面，相關材料的國產化替代進程正在加速，良率提升與成本下降為其提供了支撐。

宏觀變量：地緣博弈與金融屬性交織
原料主產地的局勢直接影響著進口原料的成本與供應穩定性。宏觀貨幣政策預期增強了包括銦在內的大宗商品的金融屬性，相關期貨市場的活躍度有所提升。產業支持政策的延續為中長期需求提供了支撐。同時，其他替代材料的技術進展也是市場關注的遠期變量，但短期內因成本或性能因素，其替代效應有限。

后市研判：低庫存與強需求支撐價格高位
當前市場價格已突破主要供應路徑的成本線。考慮到社會庫存與月產量的比值處于歷史低位，可能壓制價格的短期回調空間。若未來光伏等核心需求領域的增長超預期，市場價格中樞存在進一步上探的可能性。建議關注具備全產業鏈整合能力和高端市場訂單獲取能力的企業。中長期而言，無銦替代材料的商業化進程，可能在未來重塑特定應用領域的需求結構。

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