亞夏汽車突圍戰：專注輕資產 不玩“大跨界”

如何在汽車經銷行業的嚴冬里活下去甚至活得更好？亞夏汽車進行了這樣一種嘗試：積極擁抱互聯網，從一家重資產的汽車經銷商，逐漸轉型成“小而美”的汽車綜合服務商。

隨著“觸網”轉型逐步落地，溢價增發完成，加之半年度業績大幅預增，亞夏汽車近期頗受市場關注。近日，公司董事長周夏耘在接受證券時報記者采訪時表示，公司和易車網、途虎養車等知名互聯網企業的戰略合作正逐步落地，助力公司線上線下協同，向“互聯網+現代汽車服務”轉型。

“互聯網倒逼著傳統汽車經銷商轉型，但挑戰中蘊藏著重大的機遇。”周夏耘稱，亞夏汽車目前正嘗試積極調整汽車經銷、駕訓等業務，加碼汽車金融，盤活現有資產，后續更將通過合作和兼并重組等，全面搭建整個產業鏈的車聯網及“互聯網+”電商平臺。

中期利潤勁增10倍

來自中國汽車流通協會的數據顯示，目前經銷商汽車銷量的增長已經不能帶來銷售收入的明顯增加——去年15家上市汽車經銷商共銷售新車194萬輛，同比增長2.05%，但整體實現的新車銷售收入3892億元，同比下降6.64%。作為業務主要集中在安徽省的亞夏汽車，新車銷售毛利更薄。

“從目前的形勢來看，今年的新車銷售市場仍將持續較低的增速，但汽車服務市場會快速擴大。”深耕汽車經銷行業的周夏耘表示，目前亞夏汽車業務主要集中在銷售、汽車教育、金融保險、二手車、水平事業五大板塊，覆蓋全產業鏈汽車經銷服務。對于這些業務，周夏耘表示要“堅持不懈地調整管理、營銷、投資等模式，一切考核以利潤為導向，加碼盈利能力強的板塊業務”。

例如，去年起，亞夏關停和出售了8家虧損4S店，現有4S店的品牌結構也在向中高端調整。周夏耘表示，今年公司將繼續對盈利能力差的4S店進行調整或關閉，通過閑置資產租賃、土地房屋盤活、股權盤活等方式，提高資產的收益水平和業務盈利水平。由于駕校培訓業務毛利率從2014年度的50.48%降至2015年的33.05%，因此也要精簡成本：公司將考慮陸續以租賃代替購買駕校土地，降低投資成本。

業績的反彈顯示出亞夏汽車調整的效果。2014年，亞夏汽車虧損5636萬元，到2015年扭虧為盈，實現凈利潤1592萬元。進入2016年，亞夏汽車業績繼續逆勢反轉：公司一季度盈利1243萬元，同時預計今年中期業績增幅逾10倍，達到3020萬元至3150萬元。

亞夏汽車2016年的全年計劃是，爭取實現利潤總額1.2億元，其中整車銷售量增長10%爭取達到4.36萬輛，駕訓考試3.6萬人，爭取比去年增加18%。

如何實現利潤過億，全年增幅10倍的目標？周夏耘頗有信心，“隨著募集資金到賬，支持公司的汽車金融業務等放量增長，減少公司財務費用，考慮到年底廠家返利等，預計下半年會比前半年更好”。

就在上個月底，亞夏汽車以10.12元/股的價格完成了10億元的定向增發，投向O2O汽車云服務平臺（1.4億元）、汽車融資租賃項目（5.6億元）及償還銀行貸款。發行價格與發行底價（6.84元/股）相比，溢價達到47.95%。興業證券研報分析，僅汽車融資租賃業務一項，預計每年將增厚亞夏汽車凈利潤1000萬元以上。

若以亞夏全年新車銷售約4萬余輛計算，其中約有20%-25%會采取消費信貸方式購車，假設每輛車售價約10萬-15萬元，僅亞夏自身的金融業務規模就能達到2.8億元。如果考慮到未來汽車金融服務模式購車的比例還會快速上升，加之增發助力公司向外拓展汽車融資租賃業務，把其他的4S店、出租車公司、運輸公司等發展成亞夏的大客戶后，周夏耘認為，公司融資租賃業務潛力比較大。

謀定輕資產轉型

動輒耗資千萬元乃至上億元建4S店的重資產模式，已經不能適應當前微利的汽車經銷時代。但當汽車經銷商談起輕資產營運時，市場還多少有點不習慣。

不過亞夏汽車決心已定。除了定增募投項目外，公司計劃2016全年投資總額不超過3億元，其中股權投資不超過2億元，固定資產投資不超過1億元。

這意味著亞夏汽車不會繼續在新建4S店等重資產項目上大費周章，將主動放緩門店的擴張步伐。亞夏汽車董秘李林稱，與廣匯、龐大等全國性汽車銷售企業相比，規模顯然不是亞夏汽車的競爭優勢。亞夏的目的，是轉型做一個“有特色”的汽車服務商。因此，更多精力將被用在全面搭建整個產業鏈的車聯網及“互聯網+”電商平臺，整合汽車產業鏈優勢，全面建立“互聯網+”營運體系上。

從去年下半年投石問路開始，隨著亞夏汽車和各大企業的合作落地，公司“互聯網+”轉型布局也漸次展開。以公司與國內最大的汽車后市場B2C電商“途虎養車”的合作為例，今年4月后，公司先后與途虎就保險和金融成立合資公司，成為后者在汽車保險和汽車金融領域唯一合作伙伴。

證券時報記者了解到，目前途虎養車華東呼叫中心已經落戶蕪湖，后續將通過呼叫中心和互聯網營銷服務來提高連鎖門店的保費收入。未來，亞夏旗下的融資租賃公司可以為途虎養車網、汽配龍項目、優質門店提供金融支持和服務，同時亞夏還有意與途虎建立深度的股權合作關系。

細數2015年以來的合作布局，亞夏的“互聯網+”探索更加清晰，甚至有機構將亞夏稱為“國內轉型態度最堅決、布局最全面的汽車經銷商集團”。

目前，公司與易車網共同打造二手車電商平臺，與阿里合作發展汽車電商，和瓜子二手車開拓二手車金融，與一汽大眾探索融資租賃，和最會保攜手探索互聯網保險，與互聯網學車平臺車輪（易點時空）共建互聯網駕校，這些都將有助于亞夏突破其區域的瓶頸。

周夏耘稱，后續公司將加碼并購重組，但對游戲、電影之類的“大跨界”不太感興趣，吸引他的仍是“汽車后市場、車聯網等方向資產”，繼續會聚焦汽車服務全產業鏈，選擇“輕資產”朝陽行業去并購。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。