原油突破50美元每桶關口 美國頁巖油熬過寒冬

6月8日，國際原油價格在橫盤整理近一個月之后，突破50美元每桶的關口，向55美元每桶發起沖刺。截至記者發稿，布倫特原油指數漲幅1.62％，達到53.2美元每桶；WTI漲幅1.67％，達到51.2美元每桶，均為2015年10月份以來的最高點。

此前，6月3日，美國油服公司貝克休斯（BakerHughes）公布數據顯示，截至2016年6月3日當周，美國石油活躍鉆機數增加9座至325座，雖仍較去年同期減少317座，但是近22周以來的首度增加。

此前，由于美國頁巖油革命對國際原油供給產生了革命性的沖擊，沙特采取了向市場傾銷原油、壓低原油價格的策略，企圖拖垮美國頁巖油企業。2016年初，原油價格一度跌破30美元每桶。但自2016年初以來，原油價格持續反彈超過70%，美國的頁巖油企業也開始逐漸恢復生產。

記者綜合采訪獲悉，今年油價將在每桶40-60美元的較大區間內震蕩波動，價格中樞將在50美元左右。而隨著技術進步，美國頁巖油的現金成本已經下降到每桶20美元，如果加上融資發債成本，盈虧平衡點也恰好在50美元每桶多一點。

沙特的賭局

業界普遍認為，此輪油價上漲，主要原因在于此前市場預期的美聯儲6月加息落空，美元走弱，從而支撐油價走強。同時，6月2日石油輸出國組織（OPEC）部長會議雖未能設定產量上限達成協議，但沒有一個成員國暗示會在短期內進一步增產，會議基調支撐了油價。此外，尼日利亞石油行業遭襲導致減產、美國原油庫存連續減少、美國夏季的駕車出行高峰季來臨，汽油需求上升等，也提振了油價。

而如果將時間倒回2014年7月底，那時原油價格還在110美元每桶附近。隨后開始劇烈下跌。當時下跌的主要原因是美國頁巖油革命推動的供應寬松以及中國需求的逐步減弱；更重要的是，以沙特為首的歐佩克并沒有減產，反而選擇了增加供應以搶奪市場份額。

“需求下降的同時，原油產量卻激增，這個是沙特推動的，目的是要擠垮美國的石油生產商。”太和智庫研究員張超對21世紀經濟報道記者分析說。

沙特的底氣來自于其原油開采的低成本。“沙特的原油開采成本全球最低，其產出成本是2美元每桶，加上其他成本是10多美元每桶，在沙特當地運出來之后，也就是20多美元每桶。”油品信息網主編張志強對21世紀經濟報道記者分析說。

相比起來，在2014年前后，美國頁巖油的開采成本在50美元每桶左右。

“最后就是拼意志。但長期低油價，沙特的經濟也受不了。”張超分析說。

在6月初的歐佩克會議上，與2014年幾乎向市場傾倒石油的狀態不同，沙特做出了相對溫和的表態，沙特石油大臣Falih說，“沙特將不會沖擊市場”。

美國頁巖油企業熬過寒冬

“50美元每桶上下的油價，對于美國油氣公司來說，高于現金成本。他們最近在50美元左右的價位上，增加了做套保的空單，這樣鎖定收入，日子就比較舒服了”，深圳某海外基金負責人對21世紀經濟報道記者分析說，“現在的風險偏好推動著油氣企業發債成本從21%下降到了15%，油價又在上漲，這都讓油氣公司現金流恢復了不少”。

過去的2年以來，美國油氣企業經歷了一場大動蕩。2014年10月，原油價格暴跌3個月之后，美國的頁巖油鉆井數量開始出現跳水式下滑，從1300多臺連續下滑到目前的300多臺，同時原油產量也不斷下滑。美國油氣企業大量破產及裁員。2014年美國油服巨頭斯倫貝謝裁掉了17%的員工，2015年裁員人數進一步增加到26%。

好在隨著技術進步，美國頁巖油生產成本不斷降低。“現在鉆井技術比以前高了很多，鉆井深度可以達到5000米，水平井可以長達1000米，意味著一口豎直的鉆井可以對應很多口井”，深圳某海外基金負責人對21世紀經濟報道記者說，目前美國頁巖油的現金成本已經下降到20美元每桶，但融資發債成本還是很高，如果計算上所有成本，盈虧平衡點應該在每桶50美元多一點。

“現在油價50美元，沙特肯定擠不掉對手，未來，頁巖油技術不斷成熟、成本不斷下降，留給沙特的時間并不多”，張超說。

中國油氣裝備企業海外收入料將上升

業界預計，接下來美國頁巖油增產情況、原油庫存是否繼續下降，以及尼日利亞產量能否恢復對短期油價有較大影響，維持繼續小漲的可能性較大。總體上，今年油價將在每桶40-60美元的較大區間內震蕩波動，跌破40美元或漲超60美元的可能性都不大，價格中樞將在50美元左右。彭博新聞社評論稱，盡管原油價格上漲影響到消費層面，今夏汽油零售價仍會是12年來最低。

“油價在50美元每桶以上，整個油氣行業的環境會緩和一些，在60美元每桶以上，有些公司會增加資本支出，如果能到70-80美元每桶，市場就相對景氣了。”商務部中國企業走出去研究中心顧問吳東華說。

沙特與美國競爭帶來油價下跌、行業低迷，卻給中國公司帶來了機會。“為了節省成本，美國油氣公司更傾向于選擇性價比較高的中國企業。”

某券商研究員對記者說，“預計2016年多家中國油氣裝備企業的海外收入占比將超過50%。以杰瑞股份為例，美國GE的采購正在向中國轉移，現在GE就開始向杰瑞下一些訂單。”

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。