視點:下周鋼材各品種預判(2.5-2.6)

原料方面：

　　廢鋼：春節假期雖然結束，部分場地陸續復工收貨，仍有大部分基地復工稍晚，且場地工人暫未全面到崗，加工效率較低，物流也未完全復蘇，鋼廠廢鋼到貨量仍偏低；需求方面電爐廠多處于放假停收狀態，復產鋼廠寥寥無幾，長流程鋼廠則以消耗庫存為主，供需雙弱格局下，短期廢鋼價格多主穩個調運行。

　　生鐵：節后生鐵市場持穩運行，成交稀少。春節期間在產鐵廠多正常生產，庫存有所增加，但因部分鐵廠仍停產中，整體供應壓力不大，部分廠家幾無庫存，對鐵價略有支撐。節后下游需求尚未恢復，市場交投氣氛清淡，鐵廠以發運節前訂單為主，無成交支撐，商家調價意愿低，報價維穩。據悉河南、遼寧個別前期停產鐵廠已復產，后期生鐵供應將增加，焦炭有再提降傳聞，生鐵成本趨弱，廢鋼、成品材、期貨震蕩調整，市場觀望氣氛濃，預計短期生鐵市場主穩個調。        鋼坯：節后全國鋼坯價格穩中偏弱整理。目前唐山風向標鋼廠鋼坯報3080元/噸，遷安松汀鋼廠鋼坯報3090元，均含稅出廠。需求方面，春節假期后，終端下游鋼企并未完全復工，下游鋼企整體開工率偏低，采買坯料操作多按照低價適量為主，近期鋼坯直發成交表現偏弱。供應方面，據統計本周唐山鋼廠鋼坯外賣量較節前同期增加0.42萬噸。庫存方面，本周唐山主要倉庫及港口鋼坯庫存總計126.36萬噸,較節前同期增加27.55萬噸,其中,唐山地區主要倉儲116.06萬噸,較節前同期增加29.65萬噸,港口鋼坯庫存10.3萬噸,較節前同期減少2.1萬噸。春節期間，市場交投冷清，鋼坯庫存陸續入庫，目前庫存基數較大，貿易商存在降庫出貨的壓力。原料方面，據傳本周五焦炭開啟第八輪提降，預計下周一落地，成本支撐不足。綜合考慮，目前兩會政策預期支撐雖然偏強，但海外中美關稅摩擦偏空，預計下周鋼坯價格穩中窄幅波動。

　　長材方面：

　　特鋼：本周特鋼價格漲跌互現，現45#主流江浙市場3760-3800元/噸，山東市場3640-3600元/噸。本周盤面寬幅震蕩運行，春節過后，由于市場尚未完全開工，商戶多維持觀望狀態。五大材數據顯示假期期間累庫速度比較快，市場有明顯壓力，而需求恢復尚未提速，關注去庫轉折點何時出現；原料端，市場消息，周五焦炭第8輪提降，將于下周一落地，壓力尚存；技術上，鋼價當前處于回調階段，整體上漲趨勢并未破壞，市場情緒相對冷靜，心態謹慎，短時內鋼價大跌的條件并不充分，料短期優特鋼市場仍是堅挺運行。

　　工業線:國內工業線穩中下探運行。九江Q195拉絲 上海市場累計持穩，海鹽累計持穩，杭州累計持穩，唐山累計跌30，天津累計跌30，安平累計跌40，常州累計跌20，無錫累計跌40。目前從基本面來看，下游仍處停工狀態，淡季需求持續疲軟，根據歷史數據，下游工地預計元宵節后集中開工，雖然鋼材總庫存低于前兩年，但隨著部分高爐廠復產，庫存環比增幅明顯擴大，鋼材庫存仍處于累庫階段。宏觀層面當前國內政策端尚未釋放利好刺激，鋼價缺乏上行支撐，國外美聯儲放緩降息步伐，且對鋼材板塊增加10%關稅，帶來利空。料短期內主穩整理。

　　型材：本周國內型價主流趨弱，下跌幅度20-40，鋼坯高位3100低位3070整體下調30。隨著春節假期結束，鋼企端陸續進入復工復產階段，然原料端供應逐步增量，后續走勢尚未明朗，整體補庫操作仍較謹慎。鐵礦石市場可流通資源緊張但價格上漲受阻，市場心態受挫；節前鋼廠內焦炭庫存偏高，節后未出現較大缺口，交投節奏緩慢復蘇；生鐵市場成交不溫不火，流通資源也有增加預期。華北型材窄幅下調，唐山角鋼主流下跌20-30，唐山槽鋼主流下跌20-40，唐山工字鋼主流下跌20-40；華東型材穩中趨弱，上海價格主流持穩，無錫價格主流下跌20，馬鋼價格穩中下跌20；鋼廠方面鞍山寶得出廠價整體持穩。成材市場鋼企多數復工，整體生產開工率依然偏低，由于需求端釋放仍面臨不確定性，且在成品庫存高位的情況下，廠商對后市樂觀預期有所減弱。對于后續走勢，型價或將窄幅趨穩調整。節后歸來，市場活躍度雖有逐漸回升，但終端工程尚未完全復蘇，加之國內外宏觀政策波動加大，成本端支撐難現持續拉漲態勢。然在供需兩弱的狀態下，市場仍有一定挺價意愿。綜上，短期型價或將窄幅趨穩調整。

　　管材:本周管材市場價格窄幅調整，調整幅度20-50，唐山主流不含稅價格報3180-3200元/噸。本周開工第一周，全國已有過半市場陸續開工，管廠陸續復產，報價基本持穩，但仍有部分商家暫未回歸市場。由于近兩日黑色系期貨先抑后揚，開工廠商有窄幅回漲操作，但結合需求尚未啟動，市場貨物流通量仍偏低。節日期間部分資源已到庫，商家原料庫存有所抬升，個別廠商節間完全停產，庫存水平較節前無變化，然多數廠商節間仍有部分產線在產，庫存有所累積，且市場交投氛圍受期貨下行等影響稍顯萎靡，加之北方市場近期整體氣溫偏低，下游施工或面臨一定阻礙，需求能否上量仍需時間驗證，商家對后市看法多偏謹慎。綜合來看，預計下周管材價格或將穩中窄幅調整。

　　扁平材方面：

　　帶鋼：本周帶鋼跌多漲少。其中華北主導鋼廠較周初降20左右，華東較周初降20-30，華南較周初漲10左右。本周為節后第一周，春節后市場活躍度卻不溫不火，需求仍處于觀望態勢，不敢輕易采購。周四五大材庫存增但表需回升，且表需增量是庫存二倍之多，使廠商節后被打壓的信心稍有回暖。北方地區，窄帶方面，本周唐山窄帶暫無復產，廠家把原本初八開工的計劃推遲到正月十五。中寬帶方面，節后帶鋼庫存大幅增加，較24年同期高22萬噸左右，較23年高22萬噸左右，已完全回到一般偏高水平。南方地區，華東區域，本周無錫帶鋼庫存超過9萬噸，北方資源陸續到港，節后庫存有所恢復。目前寧波熱軋帶鋼市場現貨資源依然緊張，商家挺價為主。華南區域，節后行情不穩，實際成交表現不佳，僅有部分零星成交，價格略顯堅挺。對于下周行情，成本方面，鐵水利潤有所恢復，唐山鋼坯庫存總計117.04萬噸,較昨增加0.98萬噸。由于焦炭供需結構仍偏寬松，部分鋼廠對焦價仍有打壓意愿，市場已有第八輪提降的傳言。但美加征關稅等外圍消息影響，使盤面搖擺不定，市場不敢過分看漲。不過三月兩會宏觀政策預期對底部支撐仍存，價格下行有阻力。綜合來看，預計帶鋼帶鋼或窄幅震蕩，幅度30-50。

　　熱軋：本周國內熱卷主流市場價格漲跌均現，日調整幅度在0-50之間，正月初八正值復工時段，但是期卷盤面大幅下行，挫傷市場信心，成交不給力。周四期卷盤面震蕩上行，現貨價格漲跌均有，午后部分地區的價格跟隨盤面小幅上調，沒有需求的加持，交投氛圍顯得平平。本周鋼材五大品種數據出臺，其中總庫存共增加100.85萬噸,社會庫存增加77.49萬噸,總產量共增加2萬噸，表觀需求增加218.14萬噸；節后鋼材庫存持續累積，產量微增，表觀需求有所修復。熱卷情況：本周熱卷實際產量324.13萬噸，周環比增加0.7萬噸；廠內庫存96.95萬噸，周環比增加2.15萬噸；社會庫存317.38萬噸，周環比增加23.57萬噸；總庫存414.33萬噸，周環比增加25.72萬噸，表觀需求298.41萬噸，周環比增加3.04萬噸。假期結束，商家進入復工復產階段，這兩日熱卷價格漲跌不一，觀望氛圍濃郁，整體成交較為一般，預計短期熱卷價格震蕩調整。

　　中板：本周國內中板窄幅調整。江陰地區主流中板價格較節前持平，實際成交價在3580元/噸左右，唐山地區板材價格較節前下跌30元/噸，中板實際成交價在3390元/噸左右，華北地區與華東地區板材價差在150-190元/噸之間，價差維持在一定區間范圍內，目前唐山風向標鋼廠鋼坯報3080元/噸，遷安松汀鋼廠鋼坯報3090元，均含稅出廠；本周焦炭存在第八輪提降的預期，成本端壓力尚存，春節期間中厚板產線多正常生產，6日九江萍鋼中厚板扎線開始為期12天的階段性檢修，基本面方面，黑色系目前基本面仍偏弱勢，庫存雖有累積，但低庫狀態仍給予一定的情緒支撐，綜合當前市場情況來看，市場端貿易商基本已開工，現貨交易陸續恢復，近兩日現貨價格較為穩定，貿易商對于節后的行情走向較為謹慎。料近期以穩中調整為主。

　　鋼廠檢修及產能發展：山西晉鋼一條高速線材產線于2025年2月3日起停產檢修，復產日期待定，日均影響線材產量0.19萬噸。津西鋼鐵1條窄帶產線于2025年2月3日起停產檢修，復產日期待定，日均帶鋼產量0.22萬噸。珠海粵鋼一座450m³高爐于2025年1月21日起停產檢修，建筑鋼材產線同步檢修，具體復產日期待定，日均影響鐵水產量0.15萬噸，日均影響建筑鋼材產量0.2萬噸。桂寶1080m³高爐于2025年2月5日起停產檢修，復產日期待定，日均影響鐵水產量0.28萬噸；530m³高爐于2025年2月5日起停產檢修，復產日期待定，日均影響鐵水產量0.17萬噸。一座120T轉爐于同步檢修，日均影響粗鋼產量0.49萬噸。廠內一條高速線材產線、2條棒材產線同步檢修，復產日期待定，日均影響線材產量0.22萬噸，日均影響螺紋鋼產量分別為0.41萬噸、0.41萬噸。江蘇永鋼計劃于2月15日至3月12日對工業線材5#生產線停產檢修26天，日均影響工業線材產量0.15萬噸，影響總產量約4萬噸。普陽鋼鐵1條3500雙機架寬厚板中厚板于2月4日起停產檢修，預計停產1個月以上，日均影響中厚板產量0.41萬噸。東海特鋼大棒軋線1月18日起停產檢修，目前暫定檢修至3月底，預計影響Φ70-110mm棒材日均產量約0.35萬噸；受到坯料供應不足的影響，小棒軋線2月份間歇性生產，預計影響Φ40-80mm棒材總量4萬噸左右。山西晉鋼一條熱軋帶鋼于2025年1月31日起停產檢修，復產日期待定，日均影響帶鋼產量0.41萬噸。九江萍鋼一座1780m³高爐于2025年2月6日起停產檢修43天，日均影響鐵水產量0.5萬噸，影響總產量21.5萬噸；各配套產線同步進行輪流檢修，預計影響中厚板產量6.6萬噸，盤螺產量12.8萬噸，螺紋鋼產量4萬噸。首鋼京唐一座5500m³高爐計劃于2025年2月22日起停產檢修至3月2日，日均影響鐵水產量1.23萬噸，同期一條熱軋板卷于2025年2月22日起停產檢修12天，日均影響熱軋板卷產量1.3萬噸。河北華西1座2300m³高爐計劃于2025年3月初起停產檢修，復產日期待定，日均影響鐵水產量0.7萬噸。瑞豐鋼鐵1座1080m³高爐計劃于2025年2月16日起停產檢修，復產日期待定，日均影響鐵水產量0.33萬噸；同期1條950mm帶鋼線停產檢修，復產日期待定，日均帶鋼產量0.4萬噸。津西鋼鐵1座1280m³高爐計劃于2025年2月7日起停產檢修，預計停產4-5天，日均影響鐵水產量0.38萬噸。天柱鋼鐵1座1780m³高爐計劃于2025年2月13日起停產檢修，復產日期待定，日均影響鐵水產量0.5萬噸；同期1條850mm帶鋼線停產檢修，復產日期待定，日均影響帶鋼0.8萬噸。

　　山西晉鋼棒材軋機棒材螺紋（100萬噸，2025年1月1日停產檢修）于2025年2月3日完成檢修復產，復產后將增加產量0.27萬噸/天。吉林鑫達1條線材產線于2025年1月26日完成檢修復產，復產后將增加產量0.21萬噸/天。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。