期現走勢背離，拐點將現

　　一、概述

　　繼11月份市價大幅拉漲之后，本月現貨市場價格持續回落，截至昨日全國市場自高位已累計回落40-460不等，跌幅較大的地區為華南，華中，華北和華東地區，其中華南地區跌幅高達460，西南，西北和東北地區跌幅較小。市價的下跌，伴隨整體成交的劇烈下滑，需求萎縮，市場氛圍較差。而另一方面，螺紋鋼期貨于此同時卻持續上漲，05主力合約11月25日收盤價3417，今日收盤價3523，累計上漲106。我們可以看到，期貨的上漲對現貨市場的提振作用十分有限，甚至出現了期貨漲，現貨跌的局面。期螺主力換月到05合約后基差甚至達到500元/噸以上，為使基差修復到合理區間，期螺持續走強。

　　數據來源于成都鋼鐵網鋼鐵網

　　二、現貨

　　今日全國線螺價格穩中下跌，52個樣本城市中，32個城市下跌，跌幅在10-70之間，占比61.54%，無城市上漲，其余20個城市暫穩觀望，占比38.46%。今成品材市場整體穩中下跌，市場氛圍冷清，臨近年底現貨需求逐步萎縮，商家心態顯消極。

　　三、期貨

　　期螺05主力合約持續走強，漲幅較大，指數表現稍弱，今期螺高位回落，黑色板塊主流偏弱調整，短期或將迎來階段性頂部。期螺持倉量及成交量均出現萎縮，商家參與市場意愿度降低。目前期螺經過前期持續上漲約2月后，技術面見頂的條件已基本具備，預計見頂的時間周期大約在下周20號前后，因現貨表現較弱，不排除提前下跌的情況。

　　

　　四、總結

　　目前期現出現背離，后期市場將向“左”還是向“右”走？這是個很值得研究的問題。現貨方面，目前據商家反饋社庫存依然很低，當前的價格較去年冬儲價相比處于較高區間，商家冬儲意愿不強，大多預期看跌。鋼企方面據了解廠庫存也維持較低位置，本周庫存數據顯示建材產量及廠庫存變化不大，略有小幅增高，廠家也大多比較謹慎。臨近年尾，工程采購資金面緊張，商家大多以回款為主，且下游工程需求減弱比較明顯。近期南方多地北材持續到貨，推動當地市價走低，雖然目前有低庫存支撐和期螺的上漲提振，但現貨市場亦表現的上漲乏力。綜合考慮，在當前庫存開始逐步增加的基礎上，后市期螺出現回落時，預計現貨市場或將迎來加速下跌。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。