成品油調價“六連停”將如約而至

新一輪成品油調價窗口將于4月12日24時開啟。不過，市場人士指出，4月12日成品油調價擱淺已是板上釘釘，2016年成品油調價“六連停”即將到來。

新成品油定價機制規定，當國內成品油價格掛靠的國際市場原油價格低于每桶40美元時（即“地板價”），國內成品油價格不再下調。成品油價格未調金額全部納入風險準備金，設立專項賬戶存儲，經國家批準后使用，主要用于節能減排、提升油品質量及保障石油供應安全等方面。卓創數據顯示，目前累計未調幅度每噸已達95元。

“地板價”難突破

隆眾石化網分析師李彥表示，所謂“國內成品油價格掛靠的國際市場原油價格”，并不是指每天我們都在關注的WTI和布倫特期貨這全球兩大定價基準的收盤價，而是指的部分油種的原油現貨價格。當前的成品油調價機制下，發改委并沒有明確掛靠的是哪些油種。不過從之前的舊機制油種來看，基于進口權重和影響力，迪拜和布倫特現貨應該肯定會被保留、繼續成為掛靠油種，另外阿曼原油或俄羅斯ESPO原油也可能成為新的掛靠油種。

從上表可以看出，以掛靠的布倫特現貨價格為例，之前的五輪調價之所以擱淺，是因為調價周期內均價都低于40美元，即便國際油價表現最好的上一輪，均價也未達到40，其調價周期（10個工作日）內僅有4個工作日短暫的突破了40美元。

4月5日是本輪調價的第6個工作日，截至4月5日，掛靠的布倫特現貨均價為每桶37.62美元，在還剩4個工作日的情況下，在國際原油期貨價格轉弱的走勢下，整體均價已經沒有機會突破40美元關口。也就是說，“地板價”再次適用于本輪調價，4月12日迎來擱淺已是板上釘釘，2016年成品油調價“六連停”即將到來，總體調價概況將被改寫為“一跌零漲六擱淺”。

李彥進一步指出，目前來看由于4月凍產會議存非常大的不確定性，導致市場最主要的預期利好支撐被弱化，短期內油價反彈空間有限，而利空因素正逐漸占據上風。當前WTI和布倫特期貨價格再度雙雙跌至40美元之下，疲態和乏力之勢仍在延續，國際油價低位徘徊，上破突圍40美元難度較大。國際原油期貨價格低迷，則國內成品油調價掛靠的原油現貨價格也將隨之低迷，后市“地板價”可能會繼續發揮威力。除非4月17日的凍產會議出現突破性進展，否則國內成品油的“七連停”也將不再是夢。

油品升級正當時

有消息稱，2015年至2017年中央財政部將對油品質量升級企業進行貼息補貼。對符合條件的成品油質量升級項目貸款給予貼息補助。可以說貼息補貼政策的推出，既符合目前成品油定價機制的運行規律，也是國家調控成品油行業可持續發展的重要手段。

2016年1月1日起，中國東部十一省市已基本完成油品質量升級至國五的標準。卓創資訊成品油分析師秦文平指出，實際上，由于生產成本較高、下游接受程度差，不少民營煉廠及不少央企石化銷售公司仍在銷售低于國五標準去汽柴油。

秦文平進一步表示，目前成本問題成為制約油品質量升級的關鍵因素。稅收及財政補貼成為油品質量升級的兩大法寶，而近期成品油消費稅并無下調預期，財政補貼便順理成章成為調節成品油質量升級的主要工具。

2015至2017年正是國內成品油質量全面升級國五的主要時間節點，并且國六汽柴油標準也在逐步成型。

“財政貼息時間選在2015至2017年，一方面有助于升級過程的順利實現，另一方面也有助于減輕煉油企業升級負擔，提升其質量升級的積極性。另外，國家政策的出臺將更有助于監督煉油企業正確運用財政紅利，加速國內成品油升級的實現。”秦文平說。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。