焦煤供給收縮 后市上漲空間

焦煤期貨1701合約做多策略

中糧期貨研究院分析認為，綜合多重因素，焦煤期貨1701合約后市仍有上漲空間，具體原因如下：

一、首先，煤炭領域受供給側改革影響大于礦鋼，焦煤、焦炭產量下降均比較明顯，對現貨價格產生了支撐作用。國家近期對煤炭生產天數的調整是焦煤供給收縮的行政端原因，國家發改委、人社部、國家能源局和國家煤炭安監局聯合發布《關于進一步規范和改善煤炭生產經營秩序的通知》，要求全國煤礦自2016年起按照全年作業時間不超過276個工作日，將煤礦現有合規產能乘以0.84的系數后取整，作為新的合規生產能力。此舉將直接影響煤炭產量近5億噸。

二、其次，焦炭目前處于供給偏緊的狀態，鋼廠為維持正常生產對焦化廠的提價行為較能接受，目前焦化廠開工和庫存仍很低，后期對焦煤的需求仍會保持較高水平，故需求端對價格的支撐作用還會持續。

最后，庫存的持續低位也刺激了價格不斷走高，最新數據顯示，樣本鋼廠焦煤庫存504.2萬噸，環比下降4.4%，樣本焦化廠焦煤庫存208.1萬噸，環比下降1.2%，焦煤港口庫存85萬噸，環比下降4.9%，港口庫存已持續三周處于100萬噸以下水平。

綜上所述，我們認為，焦煤期貨1701合約價格在880元以下的位置處于較低水平，后期有繼續上漲的動力。

因此，我們綜合分析認為焦煤期貨1701合約做多策略如下：

合約：焦煤期貨1701合約

方向：做多

入場價位：870-880元/噸

獲利了結價位：950元/噸

止損價位：850元/噸

手數：200張

執行期：最晚至9月30日

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。