調研中國4月主要空調用銅量分析及下月生產量預測

一、樣本說明

Mysteel調研中國除非標和貼牌外的主要品牌空調企業樣本，占比全國空調總產能80%左右，生產量占比全國空調總產量78-85%。用銅量是根據測算家用空調中掛機及不同規格型號立機的單位用銅管量和用黃銅量，以及商用空調主要型號單位用銅管量和用黃銅量，通過科學的模型計算，與實際用銅量的吻合程度高達85%以上。下月生產量預測模型是通過調研主要空調企業排產計劃，以及空調上游制冷配件和銅管企業生產計劃，加權平均所得。

二、中國主要空調生產量

據Mysteel調研中國主要品牌空調企業4月份總生產量1825萬臺，環比3月份下降9.8%，同比增長7.6%。在經歷2021年空調行業需求低迷后，2022年空調生產和銷售都迎來不同程度的增長，3月份空調生產量的爆發引燃了制冷行業的旺季，雖然原材料價格持續維持高位，但線上銷售依然保持30%以上的增速，并且政策面對空調行業報廢期限的縮短也提振市場，加之家用中央空調的普及，都對空調行業帶來支撐。4月份空調產量小幅下降，主因原料價格高昂，現金流不暢，以及3月份庫存高企所致，不過隨著季節性因素的支撐，5月-6月份生產量同比將小幅增長。

三、中國要空調用銅量分析

據Mysteel調研中國主要品牌空調4月份總用銅量為15.23萬噸，環比3月下降10.8%；其中紫銅管總用銅量11.23萬噸，環比下降11%，黃銅總用銅量4萬噸，環比下降7%；家用空調紫銅管用量7.62萬噸，環比下降10.2%，家用空調黃銅用銅量3.1萬噸，環比下降6.06%；商用紫銅管用量3.62萬噸，環比下降12.88%，商用黃銅用銅量0.9萬噸，環比下降10%。4月份整體空調生產量下滑令總用銅量下降，不過商用空調跌幅大于家用空調，其主要原因為疫情期間，直播和線上空調銷售增速加快，而商用空調多用于線下，銷售周期較長，庫存壓力高企所制。不過隨著生產高峰期的到來，終端需求的好轉，預計5月份整體用銅量小幅增加。

四、下月主要空調排產計劃

據Mysteel預測，中國主要空調5月份排產計劃為1840萬臺，較4月份總產量環比增加3.5%，增速主要來自于中國主要品牌空調企業，整體增速在5-8個百分比，下游訂單量增加，并且季節性生產旺季的帶動，線上銷售和直播銷售也令品牌空調銷量大增。不過次要品牌整體排產計劃維持弱勢，靠傳統線下銷售周期性增強，庫存高企令企業下月生產計劃減少。

五、中國銅管價格及銅棒價格走勢

疫情導致國內經濟活動受限，海外貨幣政策收緊對銅價構成壓力，短期銅管價格受原料走弱影響下跌，下游需求未見明顯起色，當下市場仍處在悲觀預期中，價格下跌短時間刺激市場交投，但成交轉好還是需要經濟復蘇的支撐，預計5月銅管價格延續下行態勢。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。