家用電器：中央空調(diào)市場發(fā)展新格局思考

近期川財證券研究所產(chǎn)業(yè)研究部組織了家電行業(yè)專家調(diào)研，核心觀點如下：

家用中央空調(diào)市場高速發(fā)展，前景可觀受整體經(jīng)濟環(huán)境影響，中央空調(diào)在公建市場銷量受限，廠商紛紛將重心轉(zhuǎn)移至家裝零售市場。2014至2016年家裝零售市場中央空調(diào)市場容量依次為150、170、220億元。2017年上半年市場容量已達到160億元，全年市場容量創(chuàng)造歷史新高基調(diào)已定。多聯(lián)機空調(diào)依舊為中央空調(diào)銷售主體，2017年上半年多聯(lián)機空調(diào)銷售額占總額68.8%，較2016年整年度提高0.6%。

中央空調(diào)市場升級，基層普及化進程加速根據(jù)上半年多聯(lián)機中央空調(diào)市場表現(xiàn)，華東（銷量占比50%）依然是主要核心消費區(qū)域，華南、華中和華北地區(qū)銷量依次占比14%、12%和11%。空調(diào)市場趨于普及化，銷售重心由一、二線城市逐步向二、三線城市轉(zhuǎn)移，未來潛在市場或?qū)⒅饾u從核心城市轉(zhuǎn)向基層。

家用中央空調(diào)接受門檻逐步降低，未來高速發(fā)展態(tài)勢有望維持相對傳統(tǒng)機型，中央空調(diào)性價比顯著提升，較小戶型已經(jīng)開始考慮使用中央空調(diào)。區(qū)域家裝零售市場容量顯示，發(fā)展較早的華東、華南地區(qū)以47.8%、14.6%的占有率排在前兩位；華中地區(qū)作為后起之秀，市場占有率從2016年底的9.3%上升至現(xiàn)階段的13.4%，位居第三。考慮后續(xù)發(fā)展進程，較早發(fā)展市場將逐步趨穩(wěn)、新市場開發(fā)力度加大，中央空調(diào)家裝零售市場有望保持高速發(fā)展。

零售市場龍頭廠商尋求突破，未來高速發(fā)展態(tài)勢有望保持1993年進入中國市場的行業(yè)領(lǐng)頭羊大金依靠其在華東區(qū)域長期積累的優(yōu)勢，近兩年持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。日立則憑借本土化營銷模式和對經(jīng)銷商的大力支持迅速搶占市場。格力和美的作為國產(chǎn)品牌的代表，依托分體空調(diào)、網(wǎng)店和渠道布局廣的優(yōu)勢發(fā)展迅猛。原以公建市場為主的東芝短期內(nèi)專注深攻家裝領(lǐng)域，市場表現(xiàn)值得長期關(guān)注。各大廠商在技術(shù)領(lǐng)域已不存在特別明顯的差距，售后及渠道支持會是影響未來市場份額的關(guān)鍵。

風險提示：行業(yè)專家觀點僅供參考，不代表川財研究觀點。系統(tǒng)性或時效性會因市場環(huán)境而變化，不代表投資建議。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。