家電板塊力壓群雄 走出回調(diào)“陰霾”

5月8日，兩市全面回升，個(gè)股漲多跌少，賺錢(qián)效應(yīng)再度回升。盤(pán)面中亮點(diǎn)之一就是家用電器板塊企穩(wěn)后繼續(xù)走強(qiáng)。

總的來(lái)看，分析人士指出，一方面，回調(diào)后的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍相對(duì)不高，家電等具有一定防御屬性的板塊仍大概率強(qiáng)于大盤(pán)。另一方面，耐用消費(fèi)品行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定性較強(qiáng)，從板塊業(yè)績(jī)持續(xù)改善來(lái)看，其后市依然具有上漲空間。

家電板塊仍受青睞

前期強(qiáng)勢(shì)板塊“洗牌”后，家電板塊的配置價(jià)值再度受到市場(chǎng)肯定。

5月8日，在板塊幾乎全線上漲的市場(chǎng)中，家電板塊以2.08%的漲幅登頂板塊漲幅榜首，而位居次席的非銀金融漲幅為1.74%。當(dāng)然，板塊逆勢(shì)演繹背后是與資金在板塊上的重新聚攏密不可分。Wind數(shù)據(jù)顯示，主力資金凈流入金額方面，昨日家用電器板塊以8.53億元位居28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的第三位。而從近3個(gè)交易日來(lái)看，家用電器的凈流入金額更是僅次于食品飲料，由此可見(jiàn)資金對(duì)板塊的青睞程度。

此前家電板塊的回調(diào)，使板塊一度由資金的“寵兒”變?yōu)?ldquo;棄兒”。伴隨著指數(shù)回落，持續(xù)偏弱的市況也令家用電器等前期漲幅較大的板塊成為資金持續(xù)獲利調(diào)倉(cāng)的對(duì)象。此外，因情緒面所致，在存量市場(chǎng)中，投資者“追高殺跌”的操作同樣讓家用電器板塊整體相較其他板塊出現(xiàn)更大幅度調(diào)整。不過(guò)在兩市企穩(wěn)回升后，再度積聚起的人氣似乎依舊“鐘情”家電板塊。

投資者對(duì)板塊的信心很大程度上是源于業(yè)績(jī)披露完畢后對(duì)板塊業(yè)績(jī)持續(xù)向上的期待。平安證券表示，家電行業(yè)營(yíng)收自2016年第三季度開(kāi)始加速成長(zhǎng)，至今增速已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度保持20%以上的高增長(zhǎng)。在面臨上游原材料漲價(jià)壓力的情況下，整體行業(yè)仍保持了較高的增速實(shí)屬不易。從增速的絕對(duì)幅度來(lái)看，2017年第二季度增速達(dá)到最高點(diǎn)39.8%后呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，2018年第一季度行業(yè)營(yíng)收整體增速為22.7%。凈利潤(rùn)方面延續(xù)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，2018年第一季度增長(zhǎng)了26.8%。

但家用電器行業(yè)自身的特性決定了其實(shí)現(xiàn)“爆發(fā)性”增長(zhǎng)的預(yù)期并不現(xiàn)實(shí)，更可能的是具有持續(xù)性的行業(yè)成長(zhǎng)。

性?xún)r(jià)比突出 配置時(shí)機(jī)再現(xiàn)

某機(jī)構(gòu)表示，此前已披露完畢的家電行業(yè)年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)總體好于預(yù)期，且在負(fù)面沖擊下龍頭業(yè)績(jī)確定性得到進(jìn)一步驗(yàn)證，后續(xù)基于結(jié)構(gòu)改善、份額提升及格局紅利，龍頭收入及業(yè)績(jī)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)依舊確定，而近期回調(diào)后板塊估值已處相對(duì)不高水平，配置性?xún)r(jià)比依舊突出，基于價(jià)值藍(lán)籌業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c估值匹配優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)板塊再次迎來(lái)配置良機(jī)。

某機(jī)構(gòu)也強(qiáng)調(diào)，前期造成板塊下跌的負(fù)面預(yù)期已得到基本消化：一方面是來(lái)自于宏觀層面的分歧，對(duì)經(jīng)濟(jì)及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈需求的擔(dān)憂，體現(xiàn)為上證50等藍(lán)籌白馬的持續(xù)回調(diào)，目前回歸到合理或偏低估的位置；另一方面是年初板塊大漲使得投資者對(duì)板塊業(yè)績(jī)預(yù)期普遍較高，在下跌過(guò)程中經(jīng)過(guò)不斷修正，現(xiàn)在已經(jīng)回歸到合理預(yù)期，伴隨著一季報(bào)發(fā)布期結(jié)束，這一預(yù)期修正基本完成。

不過(guò)，市場(chǎng)人士指出，從交易角度來(lái)看，此前家電板塊有過(guò)估值和業(yè)績(jī)雙提升的“戴維斯雙擊”，2018年由于目前家電板塊業(yè)績(jī)與估值的匹配度已經(jīng)達(dá)到高位，且由于原材料成本上行等因素，2018年估值持續(xù)上行動(dòng)能已有所減弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。