6月1日216年1季度礦山報告匯總---聯合礦業篇

CML，聯合礦業，簡稱Consmin, 是一家主流錳礦生產商，在澳大利亞和加納開采礦山。季報亮點市場和業務更新· 2016年2月2日，公司停止了Woodie Woodie礦山的開采，開始過度期進入檢修。公司在加納的恩蘇塔（Nsuta）礦開采成本降低，繼續生產錳礦以供出口錳礦市場的銷售。·盡管公司在2015年的凈現金及現金等價物為7600萬美元，錳礦價格繼續弱勢，后期市場展望不明朗，以及與Woodie Woodie礦山檢修相關的成本流動性有更大的壓力，公司的凈現金和現金等價物在2016年3月31日減少到3900萬美元。·2016年5月13日，公司宣布鑒于目前艱難的貿易環境，與債券委員會形成并建立進一步的建設性的對話。2015年5月15日，公司進一步宣布，已決定利用30天的寬限期與委員會進一步討論，結果是將不會支付寬限期的債券應付款。這個利息遞延過程預計將不會影響本集團的業務、員工、合作伙伴、供應商和貿易債權人。主要亮點· 2016年一季度，錳礦總產量同比2015年一季度減少45%；同比2015年一季度，澳大利亞錳礦產量減少81%，加納錳礦產量減少2%。澳大利亞錳礦產量的減少是2016年2月2日澳大利亞錳礦山進行檢修的直接結果。·2016年一季度，錳C1現金成本為1.74美元/干噸度，2015年一季度為1.97美元/干噸度，降12%。2016年一季度的C1現金成本包括澳大利亞礦山開工生產到2016年2月2日開始的礦山進行檢修的成本。·2016年一季度，同比2015年一季度，錳總銷售量降15%，其中，澳大利亞錳銷售量減少80%，而加納錳銷售量增加97%。·2016年一季度，錳礦FOB平均銷售價格從2015年一季度的3.59美元/噸度降到1.44美元/噸度，降幅60%。·2016年一季度，錳塊礦（CRU，44%Mn CIF中國）的季度平均價格為2.07美元/干噸度，2015年一季度為3.83美元/干噸度，同比降幅46%；2015年四季度為2.48美元/干噸度，與前一季度環比降17%。· 2016年一季度，調整后的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）虧損900萬美元，與2015年一季度盈利2400萬美元相比，減少3300萬美元。這種減少主要原因是價格降低以及銷量減少導致的收益降低。2016年一季度，現金EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）從2015年一季度的盈利1600萬美元降低為虧損1100萬美元。·2015年一季度，集團的虧損為400萬美元，而該季度，虧損破歷史記錄達3300萬美元。2016年一季度，虧損包括繼礦山檢修決定之后發生在澳大利亞的重組成本1100萬美元。·該季度期間，集團營運現金流出為3400萬美元，2015年一季度營運現金流入為3000萬美元。·2016年一季度，凈現金和現金等價物透支額在2016年3月31日為3900萬，降幅為3700萬美元。· 2016年一季度，集團的資金支出僅為100萬美元，比2015年一季度少80%，目的是在錳礦艱難的市場狀況下保持資金流動性。

主要的季度表現指標
未審計的	2016年1季度	2015年1季度	變化%
錳礦產量（干噸，千噸）	389.7	713.8	-45.40%
錳礦銷售量 (干噸，千噸)	490.2	575	-14.70%
錳單位C1平均現金成本 （美元/干噸度）	1.74	1.97	-11.70%
錳FOB平均銷售價格 （美元/干噸度）	1.44	3.59	-59.90%
收益（百萬美元）	21.4	81.8	-73.80%
調整后的 EBITDA （百萬美元)	-8.9	24.1	-136.90%
現金 EBITDA（百萬美元)	-11.2	16.2	-169.10%
從繼續開工的該期間的盈虧	-33.2	-3.5	848.60%
	2016/3/31	2015/12/31	變化%
現金和現金等價物 （百萬美元)	40.7	79.1	-48.50%
總債務（百萬美元)	-387.6	-390.3	-0.70%
不含高收益債券的債務(百萬美元)	-13.8	-17.2	-19.80%
凈債務（百萬美元)	-347	-311.2	11.50%

營銷概覽 2016年一季度，全球鋼材產量為3.91億噸，與去年同比降3.4%，與2015年四季度環比持平；一季度，中國占全球產量的49%，與去年同比降3.4%，達1.93億噸，比前一季度（2015年四季度）降17%。由于中國鋼材產量的減少，2016年一季度，錳礦進口量與去年同比降22%，達300萬噸（年度1200萬噸），與上一季度（2015年四季度）比，錳礦進口量降25%。Consmin的營銷團隊持續努力，將其產品區分為特定的市場板塊。結果是，Consmin能獲得持續高于基于單一錳產品的價格。2016年一季度，公司的錳礦裝運量總計為49萬干噸，2015年一季度為57.5萬干噸，同比降15%。2016年一季度，澳大利亞錳的裝運量僅為7.2萬干噸，與去年同期比，降80%，原因是公司決定從2016年二月份初開始對Woodie Woodie礦山進行檢修。2016年一季度，由于整個季度持續不斷的銷售，加納錳礦的銷售量達41.8萬干噸，與2015年一季度的21.2萬干噸相比，增加97%。2016年一季度，錳塊（CRU，44%Mn CIF中國）季度平均價格為2.07美元/干噸度，同比2015年一季度的3.83美元/干噸度降46%，環比2015年四季度的2.48美元/干噸度降17%。截止四月底，錳價格多于2016年二月份的兩倍，原因是供應縮減以及進口量減少導致中國港口庫存大量減少。適當上調鋼鐵價格讓中國貿易商和隨后的海運供應商因現貨礦供應不足而大幅度地抬高價格。隨著公司決定Woodie Woodie礦山的檢修，澳礦庫存的銷售就有了機會，導致五月份公司的實際價格大幅上升。最近錳礦價格的上漲是由中國鋼市以及港口錳礦庫存大幅減少所致。但是，后市情況依然不明朗，原因有以下兩大因素：1）鋼材有所好轉的表現是否能在今年接下來的時間內保持住仍然不明朗；2）主要的海運礦供應商是否能繼續供應。正如之前所陳述的，公司認為2016年一月份和二月份的價格太低而不能持續下去，導致供應減少，以及等待已久的礦價格的反彈。然而，公司在礦的價格上對現有的實力保持謹慎。除了上述提到的因素，目前的價格應該也能誘惑到邊緣供應商，尤其是誘使高成本的中國國內礦山供應商再次進入市場，這些應該可以增加價格下行的壓力。運營概覽

概述匯總(未審計的)	2016年1季度	2015年1季度	變化%
礦山總開采(百萬原立方米)	1.9	3	-36.70%
錳礦產量（干噸，千噸）	389.7	713.8	-45.40%
澳大利亞	75.3	403.9	-81.40%
加納	314.4	309.9	1.50%
錳礦產量 (百萬干噸度)	11.9	27.6	-56.90%
澳大利亞	3	18.6	-83.90%
加納	8.9	9	-1.10%
錳礦銷售量（干噸，千噸）	490.2	575	-14.70%
澳大利亞	72.4	363.3	-80.10%
加納	417.8	211.7	97.40%
錳礦銷售量（百萬干噸度）	14.9	22.8	-34.60%
澳大利亞	3.3	16.9	-80.50%
加納	11.6	5.9	96.60%
總資本支出--包括勘探 （百萬美元）	1.4	4.9	-71.40%
平均單位現金成本（美元/干噸度）	1.74	1.97	-11.70%

澳大利亞：Woodie Woodie 維護檢修盡管削減成本并努力保持競爭力，公司在2016年1月22日宣布由于錳礦價格當前出現的歷史低價，董事會作出艱難的選擇，決定對Woodie Woodie 礦山進行停產，對礦山進行維護檢修。礦山開采及加工活動于2月2日停止，礦山在二月和三月安全高效地過渡到維護檢修期。 產量由于礦山進入維護檢修階段，該季度礦山總開采量為90萬bcm,同比2015年一季度減少61%，產量為7.5萬噸，比同期降81%。資本支出2016年一季度，作為資本支出的成本對應支付2015年四季度完成的項目的現金，而該項目在礦山檢修決定之前完成。2016年一季度無資本項目。勘探2016年計劃4千米鉆探項目，并定于2016年四月份開始。2016年一季度沒有鉆探或其它地面活動。加納：加納錳有限公司（GMC）安全GMC礦山在恩蘇塔（Nsuta）安全性能極好，打破記錄，2016年一季度沒有重大事故的報道。產量2016年一季度，加納錳礦山產量總計31.4萬噸（890萬干噸度），同比2015年一季度，以噸為單位增1.5%，以干噸度為單位增1.1%。2016年一季度，GMC錳礦銷售量為41.8萬噸（1160萬干噸度），同比2015年一季度增97%。資本支出2016年一季度，資本支出項目總計40萬美元，全部花費都用于移動和固定設備的關鍵零部件上，遠遠低于2015年四季度220萬美元的資本支出。勘探2016年一季度，加密鉆探集中在主要項目Pit C 的持續資源開發上。項目港口發展項目加納港口管理局（GPHA）正積極地尋求塔科拉迪的港口發展項目，同時，也保證提供額外的資金支助塔科拉迪港總體規劃項目的優秀階段。已動工的其它疏浚及泊位建設工作已經開始了，當前新的泊位將延長至700米的長度（原來是250米），海水吃水深度為16米（原來是14米）。這些修訂的目標將需要額外的時間，當前預計完成時間為2019年年一月（原來預計完成時間為2018年一月）。加納港口管理局正考慮將塔科拉迪大宗商品裝卸活動外包給專業的第三方運營商。Pit C--北部發展該公司已經開始了重新計數演練，根據監管部門的建議，假設500米邊界的再安置義務來計算項目的經濟性。再安置委員會已經依法成立，談判正在進行中，以期獲得該項目確定的土地。其它OM控股有限公司（OMH）ＯＭＨ主要是一家集錳礦山開采、加工和營銷綜合為一體的澳交所上市公司。２０１６年３月３１日，公司在ＯＭＨ持有８．０％的股份，與２０１５年１２月３１日保持一致。本季度，２０１６年３月３１日，公司在ＯＭＨ的股份市值為１９０萬美元，降２４０萬美元。財務概覽

未經審計的簡明綜合全面收益表 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　季度
百萬美元	２０１６年１季度	２０１５年１季度
收益	21.4	81.8
銷售成本	(29.4)	(47.3)
總（虧損）/盈利	(8.0)	34.5
銷售及經銷成本	(5.6)	(18.5)
總務和行政管理費用	(9.1)	(9.2)
其它凈營運收入	0.4	0.2
減值費用	(2.4)	-
凈外匯收益/（虧損）	0.6	(1.8)
運營（虧損）/利潤	(24.1)	5.2
表現為:
調整后的EBITDA	(8.9)	24.1
折舊和攤銷	(2.9)	(17.1)
減值費用	(2.4)	-
重組成本	(10.5)	-
凈外匯收益/（虧損）	0.6	(1.8)
運營（虧損）/利潤	(24.1)	5.2
凈財務成本	(8.8)	(9.0)
稅前虧損	(32.9)	(3.8)
所得稅（收費）/信貸	(0.3)	0.3
該時期的虧損	(33.2)	(3.5)

收益 2016年一季度，集團的綜合收益從2015年一季度的8200萬美元減少到2100萬美元，降74%，原因是銷售量減少，銷售價格下跌以及銷售的礦的品位降低。2016年一季度，錳礦銷售量（以噸為單位）與2015年一季度比，減少15%，然而，因為銷售的錳礦品位降低，錳礦銷售量（以干噸度為單位）降35%，原因是繼2016年2月2日礦山決定維護檢修之后高品位澳礦銷售量減少80%。加納錳礦的銷售量達97%，高于2015年一季度，這是受2014下半年TMI合約終止的負面影響所致。 2016年一季度，錳礦平均銷售價格從2015年一季度的3.59美元/干噸度FOB降到1.44美元/干噸度，降幅60%，原因是同時期與加納礦相比，澳礦銷售量比例下降，以及基準價格下跌。 下圖是與2015年一季度相比，收益降低的匯總表：合金資訊部

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。