粗鋼日產突破207萬噸背后鋼廠利潤修復與需求博弈下的新周期觀察

中國鋼鐵工業協會8月14日數據顯示，2025年8月上旬重點鋼企粗鋼日均產量達207.4萬噸，環比增長4.7%，創2024年四季度以來單旬最高水平。這一數據與同期生鐵產量3.2%的環比增速形成呼應，但鋼材日產量4.1%的降幅暴露出產業鏈傳導分化，盡管冶煉端復產勢頭強勁，終端需求承接能力仍存隱憂。

從生產端看，粗鋼產能釋放提速與近期鐵礦石價格回落直接相關，普氏62%品位鐵礦石指數較上月下跌12.3%，成本端壓力緩解推動鋼廠復產意愿增強。值得關注的是，重點鋼企粗鋼產量占全國比重約77%，其產能擴張可能帶動全國粗鋼日均產量突破268萬噸，這或將加劇下半年粗鋼平控政策執行的復雜性。

需求側呈現結構性矛盾，建筑用鋼需求受高溫天氣抑制，而制造業用鋼需求分化明顯。汽車行業用鋼訂單環比增長2.8%，但工程機械領域用鋼需求同比下滑4.5%，反映出基建投資尚未形成規模效應。鋼材社會庫存連續三周累積至1620萬噸，較去年同期高5.3%，庫存去化壓力可能倒逼鋼廠調整排產計劃。

期貨市場已對此作出反應，螺紋鋼主力合約較7月底下跌3.7%，而熱軋卷板因汽車產業鏈補庫預期維持1.2%漲幅，品種分化印證市場對需求韌性的差異化判斷。當前需重點關注8月下旬鋼廠利潤修復與粗鋼平控政策的博弈，以及基建項目開工進度對鋼材消費的實質性拉動作用。

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