13日鋁價大跌 日內整體交投尚可

CCMN國際市場：今日倫鋁震蕩偏強，LME三個月北京時間15：09報于2757美元/噸，較上一交易日結算價漲11美元/噸，漲幅0.40%。

國內期貨：今日滬鋁主力月2511合約弱勢開盤，盤中運行態勢疲軟，開盤價報21040元/噸，盤中最高21050元/噸，最低20730元/噸，昨日結算21090元/噸，尾盤收至20885元/噸，跌205元，跌幅0.97%；滬鋁主力月2511合約全天成交量191737手增加11859手，持倉量170895手減少23403手。

CCMN現貨市場評述：今日長江現貨成交價格20780-20820元/噸，跌180元，貼水70-貼水30，跌10元；廣東現貨20715-20765元/噸，跌170元，貼水135-貼水85，持平；上海地區20780-20820元/噸，跌170元，貼水70-貼水30，持平。

宏觀面，特朗普周五揚言將對華加征100%關稅后，在周末改口釋放緩和信號，短期提振市場風險偏好，但美國政府停擺持續及美聯儲10月降息預期強化，限制美元上行空間；消費者信心微降但優于預期支撐美元，金屬市場多頭買盤力量減弱，鋁價偏空氛圍下震蕩回調整理。國內LPR持穩、央行凈投放超2600億元維持流動性寬松，但地產低迷持續制約鋁消費復蘇。

基本面，供應端電解鋁產能穩中小增，西南地區產能置換為主，鋁水比例提升致鑄錠量低位；美國鋁業巨頭因火災停產至明年初，海外供應緊張支撐鋁價高位。需求端雙節后下游分化，汽車、3C工業材需求韌性仍強，但鋁加工開工率環比降至62.5%，假期部分地區鑄錠增加致滬鋁社庫小幅累積，截止10月13日，中國主要市場電解鋁庫存較10月9日庫存增加0.8萬噸至64.2萬噸，幅度超去年同期?，F貨市場，持貨商早間挺價惜售，但考慮到次月基差走強將推動保值盤，因此選擇加速出貨，流通轉松；今日鋁價大跌刺激下游逢低采買并釋放彈性需求，日內整體交投尚可。

綜合來看，當前需求旺季不旺、下游畏高情緒仍然濃厚，短期避險情緒主導，鋁價或延續高位震蕩整理，需關注宏觀情緒變化及庫存去化節奏。

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