屏息靜候美聯(lián)儲(chǔ)決議謹(jǐn)慎氛圍彌漫 9日鉛價(jià)或漲跌不大

【鉛期貨市場(chǎng)】隔周倫鉛收跌，開(kāi)盤(pán)報(bào)2008美元/噸，高點(diǎn)報(bào)2016美元，低點(diǎn)報(bào)1996美元，尾盤(pán)收于1998.5美元，下跌10.5美元；成交量5499手。國(guó)內(nèi)夜盤(pán)滬期鉛弱勢(shì)震蕩，尾盤(pán)小幅收跌，主力合約滬鉛2601收?qǐng)?bào)17320元/噸，跌幅為0.03%。

長(zhǎng)江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)行情預(yù)估：當(dāng)前市場(chǎng)聚焦即將公布美聯(lián)儲(chǔ)議息決議（會(huì)議于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月9日開(kāi)始，10日結(jié)束，利率決議結(jié)果于北京時(shí)間12月11日凌晨3：00公布），同時(shí)，日本央行加息在即，引發(fā)套息交易反轉(zhuǎn)與全球資產(chǎn)拋壓。隔夜市場(chǎng)表現(xiàn)為：美元與美債收益率齊升，黃金、美股收跌，唯納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)上漲。中國(guó)政治局會(huì)議為明年定調(diào)"更加積極的財(cái)政政策"，美聯(lián)儲(chǔ)的降息決議即將出爐，歐洲央行釋放不同信號(hào)——一場(chǎng)靜默的全球貨幣政策博弈正在進(jìn)行，多頭保持觀望情緒，本交易日鉛價(jià)或窄幅震蕩。
從供應(yīng)格局看，原料約束與產(chǎn)能收縮形成雙重支撐。上游鉛精礦供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢(shì)，加工費(fèi)持續(xù)低位運(yùn)行，對(duì)冶煉端形成剛性成本支撐。同時(shí)，北方礦山季節(jié)性減產(chǎn)與進(jìn)口補(bǔ)充不足，進(jìn)一步加劇原料獲取難度。中游冶煉環(huán)節(jié)，原生鉛企業(yè)檢修增加，再生鉛則因廢電瓶流通貨源偏緊而產(chǎn)能釋放受限，共同導(dǎo)致12月供應(yīng)存在明確減量預(yù)期，推動(dòng)市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性收緊。
從需求層面看，季節(jié)性回暖與結(jié)構(gòu)性壓力并存。下游鉛酸蓄電池行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季，尤其在汽車(chē)起動(dòng)電池領(lǐng)域存在剛性采購(gòu)需求，對(duì)價(jià)格形成底部支撐。然而需求復(fù)蘇呈現(xiàn)明顯分化，部分領(lǐng)域步入淡季，且長(zhǎng)期面臨鋰電池等替代技術(shù)的結(jié)構(gòu)性壓力，導(dǎo)致下游備貨心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，整體以按需采購(gòu)為主，難以對(duì)價(jià)格形成強(qiáng)勁的單邊驅(qū)動(dòng)。

今日走勢(shì)預(yù)測(cè)：
當(dāng)前市場(chǎng)陷入多空拉鋸，價(jià)格在產(chǎn)業(yè)面的強(qiáng)勁支撐與宏觀面的回調(diào)壓力間高位震蕩。支撐主要來(lái)自歷史低位的庫(kù)存水平、高企的原料成本及部分領(lǐng)域的剛性需求。壓力則源于技術(shù)面的超買(mǎi)狀態(tài)及對(duì)前期利好充分計(jì)價(jià)后的上行動(dòng)能不足。短期走向?qū)⑷Q于美聯(lián)儲(chǔ)政策、庫(kù)存變化及旺季實(shí)際需求強(qiáng)度等關(guān)鍵信號(hào)的指引，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉛價(jià)窄幅震蕩。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì))

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