解讀：226不銹鋼棒材開年棋局：成本鎖底、成交劈叉，震蕩上行的“三高”開局

進入2026年初，不銹鋼棒材市場正處在一個“易漲難跌”但又充滿博弈的關鍵時期。經歷了2025年的寬幅震蕩與深度調整，市場在宏觀預期、原料成本與終端需求的多重力量拉扯下，呈現出價格震蕩上行、成交冷熱不均、期貨波動放大、原料支撐強化的復雜格局。一、棒材現貨市場價格走勢2025年回顧：價格承壓，寬幅震蕩整體態勢：2025年不銹鋼棒材市場整體呈現“高供應、弱需求、價格承壓”的局面。以青山304中棒為例，全年均價約為12462元/噸，同比下跌約5.25%。價格走勢呈現“先窄幅后寬幅震蕩”，一季度平穩，二季度走弱，三季度受原料及盤價拉動短暫上揚，四季度末則迎來強勢回調。品種分化：300系（如304、316L）受鎳價波動影響大，成本壓力顯著；400系產量增加，但利潤微薄；而高端特種棒材（如雙相鋼、馬氏體不銹鋼）因應用于新能源、水電等高端領域，價格和利潤相對堅挺。二、成交狀況：淡旺季界限模糊，結構性矛盾突出1，當前成交特征（1）剛需主導：目前市場成交主要集中在下游的剛需采購，投機性需求較少。由于下游備庫意愿不足，對高價資源抵觸心理較強，導致現貨成交在價格拉漲時往往“有價無市”。（2）淡季效應：受傳統淡季及春節臨近影響，終端制造業開工率偏低，真實消費量環比下降。市場詢單氛圍雖有波動，但實際成交量難以持續放大，呈現“短時放量、長期平淡”的態勢。（3）結構性差異：普材：304等常規材料競爭激烈，價格內卷嚴重，成交乏力。特材：受益于氫能、AI智能、重大水利工程（如雅魯藏布江水電開發）等高端領域的需求增長，特殊鋼、雙相不銹鋼棒線成交表現穩健，甚至出現供不應求。
? ?三、期貨盤面表現：資金博弈加劇，波動性增強近期盤面走勢：（1）V型反轉：2025年不銹鋼期貨走勢呈現“先揚后抑再回升”的V型特征。年初受印尼鎳礦新政推動上揚，年中受關稅博弈和基本面弱勢拖累下行，12月底則因宏觀情緒好轉和原料擾動強勢反彈。（2）高波動性：近期期貨盤面波動顯著放大，基差波動高于歷史水平。期貨價格常領先于現貨，出現“期貨漲、現貨跟”的局面，且經常出現期貨庫存集中注冊釋放（如廣東、江蘇倉庫庫存激增）的情況，對現貨價格形成階段性壓制。四、2026年盤面展望1，震蕩偏強：隨著宏觀流動性寬松預期增強，以及市場對“補庫情緒”的博弈，期貨盤面在年初有望受原料與補庫情緒合力拉漲。2，風險點：資金層面的全球工業金屬再配置將令盤面波動放大，價格節奏將隨政策預期起伏。需警惕可能出現的階段性回調窗口。2026年不銹鋼棒材市場將告別單邊下跌，進入“成本驅動、震蕩上行”的新階段。價格重心將上移，但高波動性或將成為常態。?

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。