價格攀升至124.5-126.5萬元區(qū)間，鎢粉市場強勢運行

2026年1月26日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鎢粉價格區(qū)間攀升至124.5-126.5萬元/噸，均價環(huán)比上漲5,000元/噸至125.5萬元/噸，單日漲幅0.4%。這一走勢是供給端持續(xù)收縮、光伏與軍工等新興需求爆發(fā)、以及政策與宏觀層面多重因素共同作用的結(jié)果，全球鎢市場格局正在發(fā)生深刻變化。

供給端：資源與政策雙重約束，供應(yīng)持續(xù)偏緊

作為全球最主要的鎢資源國，國內(nèi)鎢礦開采面臨總量控制政策，開采品位有所下降，成本持續(xù)上升。環(huán)保要求的提升也使得主產(chǎn)區(qū)部分礦山生產(chǎn)活動受到限制，行業(yè)社會庫存處于很低水平。海外新增供應(yīng)規(guī)模有限，且需優(yōu)先滿足本地需求，難以有效補充國內(nèi)市場。再生鎢原料受限于技術(shù)瓶頸，對原生資源的替代作用仍然較小。多方面因素共同導(dǎo)致市場現(xiàn)貨資源持續(xù)緊張。

需求端：光伏與軍工領(lǐng)域成為核心增長引擎

下游需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生重要轉(zhuǎn)變。光伏領(lǐng)域因技術(shù)路線變革，對鎢絲的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，成為最重要的需求增量來源。軍工領(lǐng)域受地緣因素影響，相關(guān)訂單顯著增加。同時，AI服務(wù)器、高端裝備等新興制造領(lǐng)域也帶來了新的需求增長點。盡管下游合金企業(yè)面臨成本壓力，但旺盛的訂單和剛性采購需求對鎢價形成了有力支撐。

政策與宏觀層面：調(diào)控政策與戰(zhàn)略屬性強化價格邏輯

出口管理政策的調(diào)整影響了全球鎢原料的貿(mào)易流向，加劇了區(qū)域間的供需不平衡。國內(nèi)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)提高，增加了礦山企業(yè)的合規(guī)生產(chǎn)成本。從宏觀視角看，全球流動性預(yù)期變化等因素增強了其金融屬性，而地緣政治風(fēng)險上升也凸顯了鎢作為戰(zhàn)略金屬的地位，多國將其納入儲備清單的行為進(jìn)一步強化了市場對其價值的長期預(yù)期。

后市展望

短期內(nèi)，受季節(jié)性因素和政策擾動影響，鎢價預(yù)計將維持高位震蕩格局。中長期來看，隨著光伏等主導(dǎo)需求的進(jìn)一步放量，加之供給增長有限，市場供需缺口可能持續(xù)存在或擴大，主流機構(gòu)對鎢價未來走勢普遍持樂觀態(tài)度，認(rèn)為價格中樞有望進(jìn)一步上移。具備完整產(chǎn)業(yè)鏈布局的行業(yè)龍頭企業(yè)，其風(fēng)險抵御能力和資源保障優(yōu)勢預(yù)計將更為突出。投資者也需關(guān)注未來新增產(chǎn)能釋放可能帶來的階段性價格波動風(fēng)險。

【個人觀點，僅供參考，本文有采用部分AI檢索，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

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