A 股 "當紅炸子雞" 實錘！2026 開年有色成 "頂流"，ETF 吸金 330 億，半年基本面修復要兌現？

2026年開年以來，A股結構性行情持續演繹，有色金屬板塊憑借強勁的上漲勢頭脫穎而出，成為市場公認的"當紅炸子雞"，相關主題ETF掀起持續"吸金"熱潮。伴隨板塊熱度攀升，市場關于其估值合理性的討論愈發激烈，而國內PPI數據回升趨勢、政策加碼帶來的基本面修復預期，共同構成影響板塊后續走勢的核心變量，機構對板塊前景的研判呈現多元視角。

資金流向直觀印證了有色板塊的市場熱度。截至1月26日，2026年以來南方中證申萬有色金屬ETF凈流入額已達137.68億元，僅1月26日單日凈流入就達11.45億元。從整體板塊來看，截至1月20日，有色金屬主題ETF（剔除黃金主題）開年凈申購額累計達330.07億元，板塊總規模飆升至943.02億元，較2025年初增長超800億元。其中，有色金屬ETF（512400）表現最為搶眼，開年以來資金凈流入超126億元，規模從43.65億元躍升至380.03億元，長期資金的積極布局凸顯對板塊價值的認可。

在板塊強勢上漲的背后，估值合理性成為市場熱議的核心議題。多位基金經理在接受采訪時均表示，當前有色板塊的亮眼表現，確實已充分反映過去兩年行業的業績高增長態勢，但從估值水平來看，有色金屬核心品種并未享受明顯的估值拔升溢價，板塊整體估值仍處于相對合理區間，尚未出現過度泡沫化跡象。這一觀點也得到市場數據的側面支撐，盡管部分個股漲幅顯著，但行業整體市盈率仍低于歷史高位水平。

除估值爭議外，國內PPI數據的后續走勢成為機構關注的另一重要焦點。多位基金經理明確表態，正密切跟蹤接下來國內PPI數據回升這一關鍵趨勢變化。據業內研判，2026年國內物價回升趨勢明確，上游行業將主導PPI回升進程，預計二季度前后PPI同比有望轉正，全年呈現"前快后穩"的走勢。有色金屬作為上游核心品種，將直接受益于PPI回升帶來的盈利改善，這也成為機構看好板塊后續表現的重要邏輯之一。

政策層面的持續加碼，為有色板塊及整個傳統行業帶來了積極的基本面修復預期。2026年作為"十五五"規劃開局之年，政策重心聚焦穩增長與促轉型，供給側"反內卷"政策與需求側擴大內需政策形成合力。有觀點認為，在政策持續發力下，國內基本面可能在未來半年迎來溫和修復，其中"反內卷"政策將加速大部分傳統行業的格局優化，通過規范競爭秩序、推動產能整合，倒逼企業從價格戰轉向品質戰，助力行業實現"價穩利升"。有色金屬行業作為傳統行業的重要組成部分，將顯著受益于這一政策紅利，行業龍頭企業的競爭優勢有望進一步凸顯。

綜合來看，2026年開年有色板塊的強勢表現，是資金布局、業績支撐與政策預期共振的結果。后續板塊走勢將主要受估值消化節奏、PPI回升力度及政策落地效果三大因素影響。對于投資者而言，需理性看待板塊短期波動，聚焦有色金屬核心品種的長期投資價值，重點關注受益于PPI回升與行業格局優化的細分領域及龍頭企業。

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