策略報告：做多股指期貨IF2406

交易邏輯要點（2024年4月29日）

?基本面利潤總額一季度持續改善：1-3月各行業利潤總額累計同比持續上升，尤其是制造業及上游資源品行業。五一假期臨近，預期節日消費延續強勁上漲，增強內需恢復的信心。當前滬深300指數估值仍低于歷史平均，并上攻突破200日均線，若基本面數據二季度繼續向好，仍有進一步上漲動能。

?業績風險基本釋放：截至4月29日，A股市場超4000家公司披露2023年報，超3000家公司披露一季報，業績超預期下滑風險基本釋放完畢。

?中美溝通加強，外資回流A股：繼耶倫訪華后，布林肯也于上周到訪中國，并在全面交換意見的基礎上形成五點共識。而日元貶值下，亞太地區外資對A股市場偏好抬升。增量資金有望繼續支撐股指上漲。

?政策上資本市場制度改革與宏觀政策加力：“國九條”發布后，隨著資本市場制度優化落地，加強分紅引導，對大盤藍籌指數的助推作用將愈加顯現。近期發改委表示將落實好近期出臺的大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案、加快推動超長期特別國債等舉措落地

基本面詳細分析（2024年4月29日）

進入4月底，節前最后兩個工作日，上市公司2023年報及2024一季報披露率分別達到90%、70%左右，前期對于企業業績超預期下滑的風險擔憂在4月上半月震蕩回調后已基本釋放完畢，市場成交量上周五起放量回到萬億規模。而從一季度的分行業利潤總額增速來看，制造業和原材料金屬行業的利潤情況都在持續向上，盈利回暖。五一假期臨近，節日消費預計將延續強勁，增強基本面恢復的信心。而自去年以來地產的限購放松力度逐漸加大，預期后續將對一線城市的限制購買再度放寬，刺激商品房銷售。目前滬深300的PE倍數11左右，仍低于10年均值12.6，當前已經突破上方兩百日長期均線，預計還有上漲空間，下個壓力位在300日均線3750左右。

外部環境層面，繼美國財政部長耶倫訪華后，國務卿布林肯也于上周到訪中國，并在全面交換意見的基礎上與中國形成五點共識。同時近期日元大幅貶值背景下，亞太地區外資對A股市場偏好抬升。4月26日，北向資金單日凈買入260億元創下歷史新高，29日北向資金繼續積極買入，半日凈流入超百億。增量資金層面也支持股指繼續上漲。

近期政策風向方面，證監會此前的四項政策文件與本次國務院的九項意見呼應結合，滬深交易所同步推出《股票發行上市審核規則》主要強調把控上市公司質量的源頭、推動提升上市公司投資價值、提升專業機構服務能力與定位，吸引更多中長期資金入市等方面穩定資本市場。隨著資本市場制度優化落地，特別是加強篩選優質上市公司，暢通退市渠道，加強分紅引導后對大盤藍籌指數的助推作用將愈加顯現。近期發改委表示將落實好近期出臺的大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案、加快推動超長期特別國債等舉措落地，財政部與央行也互相回應配合把央行在二級市場開展國債買賣作為一種流動性管理方式和貨幣政策工具儲備，宏觀政策取向一致性更加凸顯。

操作：

多IF2406

建倉區間：【3600到3650】

止盈區間：【3850到3900】

止損區間：【3400到3450】

建議倉位：30%

保證金比例：12%

盈虧比：1.25：1

風險因素：二季度經濟數據不及預期

操作建議：逢低入場

免責聲明：本報告中的信息均來源于被廣發期貨有限公司認為可靠的已公開資料，但廣發期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。在任何情況下，報告內容僅供參考，報告中的信息或所表達的意見并不構成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據此投資，風險自擔。本報告的最終所有權歸報告的來源機構所有，客戶在接收到本報告后，應遵循報告來源機構對報告的版權規定，不得刊載或轉發。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。