跟風下挫！鈷價暴跌 1.3 萬，供需博弈 + 情緒拖累，止跌信號何時現？

金屬網數據顯示，2026年2月2日，長江現貨1#鈷均價報433000元/噸，較上一交易日大幅下跌13000元，單日跌幅接近3%，市場觀望情緒迅速升溫。

此次鈷價單日大幅下行，核心是三重短期利空因素的集中釋放，同時疊加長期供需預期的博弈。

其一，短期供應端擔憂階段性緩解，市場拋壓有所釋放。2月2日早盤，剛果（金）礦業部長簽署官方信函，要求當地礦企于2月16日前提交環評計劃及環境修復金融擔保證明，未達標將遭嚴厲制裁，礦業監管正式趨嚴。但市場短期解讀為政策落地前的過渡階段，前期因監管不確定性囤積貨源的貿易商開始階段性出貨，疊加部分國內冶煉廠春節前備貨收尾，短期供應階段性增加，壓制價格下行。

其二，需求端短期備貨節奏放緩，階段性需求支撐不足。鈷的核心需求來自動力電池與消費電子領域，盡管中長期來看，2026年全球新能源汽車銷量預計同比增長12.5%，動力電池需求將持續提升，但短期臨近春節假期，下游電池企業及整車廠備貨已進入尾聲，采購需求階段性收縮，市場供需格局呈現短期寬松態勢，給鈷價帶來下行壓力。此外，部分電池企業仍在消化前期庫存，短期補庫意愿不強，進一步弱化了需求端支撐。

其三，大宗商品整體情緒拖累，資金避險撤離影響顯著。2月2日國內貴金屬、工業品集體走弱，滬銀跌停帶動市場恐慌情緒蔓延，部分投機資金從鈷等電池金屬板塊撤離，加劇了價格波動。同時，美元指數止跌反彈，削弱了大宗商品的整體估值，作為非美資產的鈷價也受到間接壓制，短期走勢隨市場情緒承壓。

對于鈷價未來走勢，機構普遍認為短期或維持震蕩整理，中長期則有望受益于供需格局優化迎來上行機會。中信證券2月2日最新報告指出，受剛果（金）鈷出口配額削減的影響，2026年鈷價預計區間為40-50萬元/噸，當前價格已處于區間中下部，短期下跌空間有限。華泰證券此前研報也預判，2025-2027年鈷價將迎來周期性上行機會，2026-2027年供需大概率延續短缺狀態，價格中樞有望穩步提升。

從核心影響因素來看，中長期支撐鈷價的邏輯并未改變。供應端，剛果（金）作為全球鈷產量占比74%的核心供應國，實施出口配額制度后，2026年全年最高出口量僅9.66萬噸，供應收縮趨勢明確；同時當地礦業監管趨嚴將進一步約束產能釋放，疊加部分礦山老化、新增產能有限，供應端收緊將成為長期支撐。需求端，新能源汽車電動化滲透率持續提升、單車帶電量增加，疊加儲能電池需求爆發，將帶動鈷需求穩步增長，供需缺口有望逐步擴大。

市場人士提醒，短期投資者需警惕春節前資金面波動與情緒面影響，鈷價或仍有震蕩調整空間，切勿盲目抄底；對于產業投資者而言，可利用短期價格回調優化庫存結構，結合自身生產需求做好套期保值，防范價格波動風險。中長期來看，隨著供需格局持續改善，鈷價上行趨勢明確，可重點關注供需缺口變化及剛果（金）配額政策落地情況。

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備注：數據僅供參考，不作為投資依據。