金價“苦日子”可能已經結束？

　　媒體周四(9月20日)撰文稱，陷入困境的黃金多頭終于從今年的拋售中得到了喘息，一些市場人士看到了金價走勢將好轉的令人鼓舞的跡象。

　　金價已經連續五個月下跌，為2013年2月份以來的最長連續下跌時間。

　　但眼下黃金正顯示出韌性，自8月底以來金價一直保持在1200美元/盎司附近，并在9月份出現小幅上漲。

　　分析師指出，美元漲勢不穩以及美國通脹壓力緩和的跡象，正在令金價受到支撐。通脹壓力緩和可能令美聯儲在本月加息之后放緩貨幣緊縮步伐。

　　Kitco metals全球交易主管Peter Hug表示，金價的橫盤走勢最終是反彈前的停頓，還是進一步下跌，目前仍有待觀察，但“空方正開始感到緊張”。

　　1、金價找到底部?

　　盡管黃金交易所交易基金(ETF)的持倉量跌至一年來最低，但金價仍維持在1200美元/盎司左右的窄幅交投區間。

　　過去一個月，現貨金交投在約31美元的區間內，高點在1,214.35美元/盎司，低點位于1,182.86美元/盎司。

　　調查顯示，分析師預計今年第四季度金價達到1,250美元/盎司，而明年第一季度金價料進一步升至1,275美元/盎司。

　　2、美元漲勢放緩

　　強勢美元一度令黃金多頭感到十分“苦惱”，眼下美元漲勢正顯現放緩的跡象。

　　截至8月份的過去5個月中，美元有4個月出現上漲，全球貿易緊張刺激了投資者對美元作為避風港的需求，削弱了對黃金的支撐。

　　彭博美元即期指數(Bloomberg Dollar Spot Index)在8月份觸及一年多高點后，本月小幅下跌。

　　該指數自4月份以來首次逼近100日均線水平。

　　3、通脹降溫

　　一項衡量美國通脹水平的指標在8月份意外降溫。如果這種放緩持續下去，那么美聯儲在加快加息步伐方面將變得沒有那么緊迫。

　　高利率削弱了黃金的吸引力，因為它本身不支付利息。

　　在通脹報告出爐之前，生產者物價指數(PPI)也意外下跌，暗示通脹路徑可能比一些人預期的要溫和。

　　Kitco的Hug在接受采訪時說，近期的PPI和CPI數據顯示，通脹壓力并沒有像最初預期的那樣被夸大，“因此美聯儲在9月加息后可能會放松油門，這會是一種心理安慰”。

　　4、空頭軋平(Short Squeeze)

　　對沖基金和其他大型投機者上月將金價下跌的押注推高至創紀錄高位，主要歸因于強勁的美國經濟以及利率上升前景。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，盡管基金已開始削減這些看空押注，但投機性空頭頭寸仍然比2015年時的上一紀錄高位要高出逾40%。

　　法國興業銀行(Societe Generale SA)分析師在9月17日發布的一份報告中說，黃金空頭頭寸的增加，使得市場極易受到空頭回補的影響。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。