雙節之后不銹鋼鋼市“變天”，供需矛盾或再度升級

節后市場成交弱勢，價格探漲后跳水節后首日價格 “開門穩” 但暗藏松動。各系別現貨報價基本延續節前水平，僅300系受期貨盤面帶動小幅探漲50元/噸，200系、400系報價持平。但實際成交中，貿易商議價空間普遍擴大至 30-80 元/噸，部分庫存壓力大的商戶出現 “明穩暗降”。隨后10月11日，青山304冷熱軋期貨指導價，其中304上克/宏旺/瑞浦/永旺四尺基價12800，304甬金四尺基價12900；304熱軋寬板、窄帶12500，30478熱軋12050，以上價格均較上輪盤價跌200。（單位：元/噸）此消息一出，市場頓感意外，商家信心不足，現貨價格多有跟隨下調，貿易商讓利出貨增加，但成本端仍較堅挺，市場觀望情緒濃厚，靜待下周市場變動情況，日內交投反饋一般。盤價下跌，背后多重因素交織1.宏觀突發利空。美國總統特朗普宣布擬自2025年11月1日起對中國進口商品加征100%額外關稅。此消息引發全球大宗商品市場討論，倫鎳、不銹鋼期貨夜盤大幅跳水。2.成本支撐減弱。主要原料高鎳鐵采購價格下跌（10日青山高鎳鐵招標價945元/鎳，較9月下跌10元/鎳），使得不銹鋼生產成本下移。3.市場情緒惡化。期貨夜盤跳水與鋼廠盤價下調疊加，加劇市場悲觀情緒。貿易商讓利促銷，現貨價格跟跌，形成"買漲不買跌"的觀望心態。4.供需關系失衡。供應壓力：全國不銹鋼社會庫存結束"五連降"，雙節后大幅增加7.96%。需求疲軟：下游訂單不佳，出口受關稅政策影響縮減。市場多為"按需采購"，整體備貨意愿不高。供應端高企，到貨增加，需求端難以消化據統計，2025年9月國內43家不銹鋼廠粗鋼產量342.67萬噸，月環比增加11.11萬噸，增幅3.35%，同比增加4.32%。10月排產344.72萬噸，月環比增加0.6%，同比增加4.75%。9 月傳統旺季需求環比回升（建筑業、制造業用鋼需求復蘇），鋼廠節前補庫、節后壘庫，即使終端需求弱復蘇，仍維持高排產以應對 “銀十” 投機性需求。據調研，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存105.35萬噸，周環比增7.96%。國慶假期期間，鋼廠正常生產而貿易加工企業及下游企業多處放假狀態，導致資源在節后集中到貨，社會庫存出現明顯回升。后續對于不銹鋼市場的走勢，仍需關注宏觀政策動向，美國的關稅政策后續進展，會持續影響全球金屬市場的情緒和價格預期。觀察成本與庫存變化，鎳鐵等原料價格能否企穩，是判斷成本支撐的關鍵。同時，社會庫存能否順利去化，將直接決定價格能否止跌。判斷市場情緒轉折，如果下游接受當前價格，出現集中性的"剛需采購"或"補空單"行為，可能會對價格形成短期支撐，甚至促成小幅反彈。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。