宏觀政策、原料與不銹鋼盤面齊發力，200系不銹鋼乘上漲價快車

2025 年12月，佛山市場 200 系不銹鋼在原料端強勢、宏觀政策托底與期貨盤面聯動的多重作用下，形成健康去庫行情，既體現了產業鏈的協同傳導，也折射出當前國內外宏觀環境對工業品的邊際影響。
一、200 系不銹鋼行情：宏觀托底與不銹鋼期貨聯動，穩漲節奏弱于300系
? ? ? ?2025年12月佛山200系不銹鋼現貨價格呈現上旬持穩、月末上行的走勢：201J1冷軋現貨環比12月最新價格已上漲至8200元/噸基價，熱軋現貨漲至8000元/噸。
? ? ? ?從宏觀政策面看，國內方面，2025 年四季度央行延續降準與定向再貸款的寬松基調，制造業 PMI 連續 3 個月回升至擴張區間，基建項目年末集中落地帶動不銹鋼終端需求釋放；美國方面，美聯儲于 11 月宣布暫停加息，12 月釋放2026 年上半年或開啟降息的信號，美元指數走弱推升大宗商品價格彈性，間接支撐不銹鋼等工業品估值。
期貨端的聯動效應更為直接：上周周中滬鎳主力合約受新能源需求預期升溫影響觸及漲停，作為不銹鋼的核心原料，滬鎳漲價直接帶動 200 系不銹鋼期貨盤面同步漲停。而 200 系現貨則乘著期貨漲價東風跟漲，但漲幅與節奏弱于300系，彈性不及300系的高端制造需求。不過這種微幅回升已足夠刺激下游與商戶信心：終端年末項目收尾采購集中釋放，貿易商補貨節奏放緩但出貨意愿增強，最終形成價格穩漲且庫存有序消化的健康格局。
二、原料錳礦：供需雙緊下的高位堅挺，成本端支撐凸顯
? ? ? ?錳礦在 2025 年 12 月呈現供應收縮、需求回暖的緊平衡狀態，成為200系成本端的關鍵支撐。從供應端看，12月港口氧化礦庫存持續消耗，加蓬礦因當地局勢波動難詢貨源，南非系礦貨權集中度高，貿易商挺價情緒濃厚；同時天津港等主要港口庫存雖較三季度有所回升，但年末庫存高點（362-387 萬噸）顯著低于 2024 年同期的 574.7 萬噸，庫存壓力大幅緩解。需求端則受益于不銹鋼廠年末補庫：200系不銹鋼廠因減產預期強化供應收縮，對錳礦的剛性采購支撐礦價，加蓬礦領漲后，澳塊等品種詢盤活躍度同步上升，南非中鐵等主流礦種價格跟進上調。疊加7月以來反內卷情緒下硅錳合約價格的傳導效應，12月錳礦市場高位堅挺，使200系不銹鋼原料錳礦支撐強勢。
三、電解錳：成本與貨源雙緊驅動漲價，12月強勢運行后理性回調2、中低碳錳鐵
? ? ? ?高碳錳鐵與中低碳錳鐵12 月產量的收縮進一步加劇了原料端的緊平衡，支撐 200 系價格上行。從高碳錳鐵看，12 月全國產量為 13.56 萬噸，環比 11 月減少 2.15%：其中廣西、內蒙古等主產區因檢修、減產計劃產量下滑，僅山西、遼寧等地小幅增產，整體供應端呈現收縮狀態。中低碳錳鐵的收縮幅度更明顯：12 月全國產量 5.81 萬噸，環比減少 17%，寧夏等產區甚至出現零產量的極端收縮。
產量下滑的同時，需求端卻因 200系不銹鋼廠年末補庫而回暖，供需缺口下錳鐵價格同步上行。進入 2026 年 1 月，錳鐵價格上調意愿進一步增強：高碳錳鐵鋼招漲幅達 100-150 元 / 噸，中低碳錳鐵受電解錳帶動價格大幅上漲，原料端的供應收縮帶動價格上行將持續支撐2026年初200系不銹鋼的行情。
五、200 系不銹鋼庫存：健康去庫成主線，年末去化節奏有序
? ? ? ?2025年12月佛山市場200系不銹鋼庫存呈現大幅下降及結構優化的特征，印證了行情的健康性。
? ? ? ?據數據顯示，12月佛山200系不銹鋼社會庫存總量為 7.63 萬噸，環比下降 28.21%，是全月不銹鋼去庫的主力品種之一。具體來看，月初受新資源到貨影響庫存短暫微增，但鋼企減產預期強化了供應收縮邏輯，貿易商與終端提貨節奏放緩；月中隨著行情穩價上行，鋼企盤價上調支撐商家挺價，疊加部分規格資源因前置庫消化而偏緊，終端年末項目采購集中釋放，熱軋庫存單周大幅下降；月末冷軋依靠終端剛需與貿易商補庫延續去庫，熱軋則因節前需求收尾，通過階段性出貨維持去化節奏。
? ? ? ?這種去庫有序、節奏健康的狀態，既得益于價格穩漲對市場信心的提振，也反映出200系下游需求的剛性支撐——與300系相比，200系的去庫更多依賴終端剛需項目收尾，而非投機性備貨，這也意味著后續行情的持續性將更依賴實際需求的釋放。
結語：短期穩漲延續，中長期看需求與原料平衡
? ? ? ?2025年12月佛山200系不銹鋼的行情，是原料端緊平衡、宏觀政策托底、期貨盤面聯動合力促使需求剛性釋放，共同作用的結果：原料錳礦、電解錳、錳鐵的強勢支撐了成本，中美宏觀政策的寬松基調提升了市場風險偏好，不銹鋼期貨漲停則成為行情的催化劑，最終實現了理想去庫存良性格局。
展望 2026 年1月，200系不銹鋼行情或延續“穩中有漲”的節奏：原料端錳礦、錳鐵價格仍將維持高位，宏觀政策的寬松預期未改，期貨盤面的聯動效應仍在；但需關注兩點風險：一是300系行情熱度是否會分流200系的資金與需求，二是終端剛需在節后是否會出現階段性走弱。整體而言，2026年初佛山200不銹鋼將在原料強支撐需求穩釋放的框架下，延續當前的健康運行態勢。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。